今天招商证券开策略会，又逢A股大跌，各种段子又火了。

招商证券副总裁兼首席经济学家丁安华：“感谢各位能够坚持来参加招商的策略会，我们相信大家都做好了应对才来的。”

招商策略会砸盘真是稳准狠！建议改为无期……

今天很多买方在考虑停掉招商证券佣金，让他们开不起策略会。

A股四大魔咒：1、中石油、中石化暴涨，要跑；2、每年4.19，要跑；3、奥运会、世界杯等大赛开始前，要跑；4、招商证券开策略会前，更要跑！

招商证券今天到底说啥了？

躺着赚钱，难矣！

招商策略团队认为市场已经进入了结构化泡沫的状态，如何理解进而利用泡沫是当前投资者最为关心的问题。

年下半年将是一个转折点，依靠泡沫化闭着眼睛也能挣钱的时点即将过去，但泡沫仍然可以存续。投资者仍然可以享受泡沫化的好时光。普涨、轮涨、补涨是典型的牛市特征。

如何理解进而利用泡沫是当前投资者最为关心的问题。招商策略团队认为：

1）泡沫可以高位震荡而不立刻破裂，投资者预期的大幅波动本身就提供了买卖的理由；

2）在没有办法实质性解决成长股可流通股份少的情况下，中国资本市场的开放会助长结构性泡沫；

3）持续股价缩量暴涨是重要的警惕信号；

4）使公司的信息变得更加透明，或者提高违法成本，使公司不敢通过煽动性的信息来调控投资者的预期，这也有助于降低泡沫化的程度。

进一步地，尽管我们认同大的资产配置的格局以及高杠杆下经济和社会转型的需要意味着股票市场仍然是